Риск инвестиционных проектов — это фактор множественных переменных, зависящих от рыночной ситуации и других предварительных условий. Эти переменные находятся вне контроля лиц, занимающихся внедрением проекта. Однако имеются неотъемлемые факторы риска, связанные с характеристиками проекта. До начала внедрения проекта инвестор оценивает риск и разрабатывает план его снижения. Очевидно, что риск не может быть сведен к нулю. Опытный инвестор не мечтает достичь этой недосягаемой цели. Каждая прибыль связана с некоторым риском. Вопрос в том, насколько велик риск. Оценка риска и управление им — предмет исследования многих книг и документов. Наша цель состоит не в том, чтобы дублировать их, а в том, чтобы продемонстрировать, как новый товар, который незнаком большинству инвесторов, — квоты на выбросы парниковых газов (ПГ) — может влиять на основные финансовые показатели проекта. Эти квоты выражены в НКЕ1, ЕСВ2 или СЕСВ3 в различных типах проектов. Инвесторы должны знать этот новый товар, чтобы иметь возможность понять, как он может повлиять на проектную прибыль. После этого они будут иметь возможность использовать известную процедуру оценки/снижения риска.[ ...]
Риск работы с новым товаром (в частности, с квотами на выбросы ПГ) приведет к новому подходу к его оценке и снижению этого риска. Наиболее важная особенность этого товара — квота на выбросы ПГ определяет проектную прибыль на углеродном рынке.[ ...]
Жизненно важно оценить, какую часть ожидаемых доходов проекта составляет продажа квот на выбросы ПГ. Если это крупномасштабный проект по сохранению энергии (реконструкция электростанции и т.д.), то доля “углеродного дохода” может быть скромной (рис. 4.1).[ ...]
В этом случае доходы от продажи квоты на выбросы ПГ незначительны по сравнению с общими доходами от проекта; риски от продажи квоты на выбросы ПГ также незначительны.[ ...]
Другой случай — когда снижение выбросов ПГ является основным результатом проекта (искусственное насаждение лесов, поглощающих углерод, например). В таком случае доходы от продажи квоты на выбросы ПГ будут преобладать (рис. 4.2).[ ...]
Перед принятием решения об установке нового оборудования инвестор оценивает вероятность получения дохода от инвестирования или инвестиционный риск. Доходы по проекту являются объектом различных рисков, которые представлены в табл. 4.3.[ ...]
Рисунки к данной главе:
| Умеренная доля доходов от продажи квоты на выбросы ПГ в общих доходах от внедрения проекта |
 |
| Преобладание доли доходов от продажи квоты ПГ в общем доходе проекта |
 |